保X正宗：解读履行比率的正确姿势

我是英国保X代理人， 北方人，有保X员工证和香港身份证。这篇文两个主题，一高一低。高主题，周期与趋势；低主题，履行比率。

高主题是幼儿园级别的东西，所有投资者不懂这个就别投资了——然而绝大部分人还是不知道，这也是为啥大部分投资者都亏钱。

低主题“履行比率”中，我会非常详细地为你剖析。

在说这两个主题之前，先强调一件事：不要相信媒体。

这件事我经常提，不过绝大部分人还是听不进去。我也不多说了，就提醒你一个事实：特朗普当选前，所有媒体、民调都说他一定失败，结果他当选了。媒体是个盈利机构，他们发表任何东西都是为了自己的利益，媒体说的不是事实，而是他们想说的事。

我是一个略懂投资、很懂保险、尤其懂英国保X保险的英国保X代理人，请你忘记所有你在网上看到的消息，仔细听我说。

先说第一个主题：周期与趋势。

向你推荐资产配置之王Ray Dalio的视频《三十分钟看懂经济机器如何运转》。
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Ray是所有投资界的人都认识的牛人，他跟巴菲特的地位不分伯仲。如果你是投资外行、没听过这个人，没关系，我说一件事你就懂了：Ray作为一个美国人，不但美联储在制定新政策之前要咨询他，连中国的央行在制定新政之前也要咨询他。知道他多厉害了吧？

关于经济周期（准确讲叫Debt Cycle），他这么说：

小周期时间是5-8年，大周期是75-100年。





他的下一句话很有智慧：
While most people feel the swings, they typically don't see them in cycles because they see  them too up close. Day by day, week by week.
当大部分人感知波动时，他们通常不会以周期的形式去感知，因为他们观察的距离太近了，一天又一天、一个星期又一个星期。

我给你画幅简笔画。

Ray的意思就是，人们遇到绿色箭头的时候，就觉得情况变好了；遇见红色箭头的时候，就觉得情况变糟了。其实根本不是这样。这是只是一个周期内的正常走向。

这就是为啥绝大部分人都会用错一个词：趋势。人们会说“现在处于上升/下降趋势”，其实他们仅仅是处在一个周期的上升或下降的阶段而已。

问题来了，啥叫趋势？

其实这是任何上过高中的人都知道，只可惜99.9%的人都忘了。

想知道趋势？你至少要观察两个周期。比较两个周期同一位置的点，你才知道趋势。比如看两个周期的波峰，或者连个周期的波谷。再看个简笔画。

明白了吧？想谈论趋势，麻烦你先找到两个周期，连一个周期长啥样都不知道，别谈趋势。

当你懂了周期和趋势的概念，当你再看到别人因为一样东西上升而贪婪、因其下降而恐惧的时候，你就在心里默默鄙视他们了。

再给你看个周期和趋势的例子。

首先，1800年-2012年股票和债券收益的图，红色是股票指数 SPXTRD，蓝色是债券指数 TRUSG 10M。由图可见，同一个周期内，股票比债券波动大。但是看趋势的话，股票的涨幅比债券高。

之所以大部分人投资股票会亏钱，是因为他们总是误以为几天、几周、几年的上涨或下跌就是“趋势”。却忘了，想看趋势，起码要看两个周期。而真正的周期，通常是以年为单位的。

趋势和周期说完，请你牢记以上内容，下面的部分用得到。

第二个主题：履行比率。

从2017年1月1日开始，英国保X开始在这个网址公布往年产品的履行比率。https://www.prudential.com.hk/bonushistory_WPPAR_tc/

其他保险公司的人会拿这张图攻击我们保X




他们说：你看，保X实际派发的钱，只有计划书数字的50%，太不靠谱了。

如果有人信了这个说法，这个人只有两种可能：外行，或者，骗子。

用Ray Dalio的说法：请你站远一点。这张图的完整版还有另一部分呢：

其他保险公司给你看的，是2010年出的隽X计划的归原红利和特别红利，这里面有3个坑：1. 恶意诱导你“只见树叶，不见森林”。  2.隽X只出了6年   3.欺负你不懂英式分红和英国保X公司的红利派发机制

他们没给你看的是隽X美金单的“总现金价值”履行比率。2013-2011年生效保单的数字是89%、79%、90%。

啥叫“总现金价值”？网站都给定义了。

总=保证+归原+特别

好了，根据这个等式，你回头看一下数据。比如看2011年的隽X分期缴费美金保单。

归原红利履行比率：55%，特别红利履行比率：49%

而保证现价价值是不变的，也就是这部分履行比率是100%。

按照“总=保证+归原+特别”这个公式，“总”的履行比率就是公司公布的90%。

另外，还有个一旦，一张保单前几年的保单都是

哥哥姐姐们、叔叔阿姨们，你最后保单拿钱是看保单总体的钱、还是某一部分的钱？当然是总体的钱啊……

如果你说：总体的钱履行比率90%我也很不爽呀。

好，让我们跳出刚才说的第二个坑，咱们再站远一点。别看近6年的，咱们看看生效超过6年的——很多人都不知道公司官网可以看超过6年的保单。

“理X人生”和“更美X”都是跟“隽X”同类的分红储蓄计划，咱们看看。

这是“理X人生”的“总现金价值”。

生效在10年以上的保单，履行比率是99%。

再看“更美X”。

生效在10年以上的保单，履行比率是99%。

也就是站在10年这个维度上看，英国保X的履行比率接近100%。

那么问题来了，为啥波动这么大呢？2011年之后生效的保单履行比率就没这么高呢？

首先，是因为英式分红。英式分红比美式分红会有更多的钱用来投资，而投资方向中40%-60%是股票市场。股票波动大，也就令保X当年的收益波动比美式分红的公司大。

另外，股票市场有波动。当你确认了趋势之后，总是要接受股价的上下波动的，这也是英国保X为什么采用“缓和调整机制”。

第三，因为英国保X有“百年遗留资产”，说白了，有钱有底气，所以保X的投资有更多是在长期的资产上。既然是长期资产，短期内有波动也是很正常的。

文章快结束，给你看看保X过往的储蓄分红保单红利派发记录。







仔细看看可以发现一个规律，就是最近10年左右，储蓄分红的计划的履行比率波动从2012年之后开始变大，最大的波动有12%。而在2012年之前，一直很稳定。

还记得周期和趋势的概念吗？不要把一个周期内正常的波动，误以为是趋势。要知道判断一个公司是否靠谱的根本因素是什么。

最后提醒你一件事。所有传销都会用一个方法吸引人，就是在投资早期给你派发足够的红利，让你觉得这事儿靠谱。我说这件事不是说早期就不应该派钱，而是不要只凭一项投资的短期表现来判断未来。尤其是保险。

你想预见多久的未来，就要回眸多久的过去。

以后，我会从其他方面，让你了解英国保X这家公司。


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